Ставка ФРС: как работает самый главный “рычаг” в мировой экономике?

В мире финансов существует таинственный инструмент, от которого зависят очень многие показатели, например — стоимость ипотеки, доходность вкладов, курс доллара и даже цена биткоина: конечно же, речь идет о процентной ставке ФРС США. Решения, которые по ней принимаются, волнами расходятся по всей глобальной экономике, вызывая не только рост или падение рынков, но и другие, не менее важные изменения. Давайте разберемся, как работает этот механизм и как использовать его себе на пользу.

Что такое ставка ФРС?

Начнем с определения:

Ставка ФРС, которую часто называют ключевой ставкой США (или ставкой по федеральным фондам) — это процент, под который американские банки предоставляют друг другу краткосрочные кредиты для поддержания необходимого уровня резервов: эти резервы требуются регуляторам для обеспечения финансовой стабильности и выполнения обязательств перед клиентами, а средневзвешенная ставка по всем таким сделкам формирует ставку по федеральным фондам.

Звучит сложно? Давайте разбираться!

Если простым языком — ставка, это процент, под который одни американские банки одалживают деньги другим американским банкам на один день, так как каждый банк обязан держать на специальном счете в Центробанке США определенную сумму денег — резервы. Эти резервы — страховка на случай, если все клиенты вдруг решат снять свои деньги.

В конце каждого рабочего дня может оказаться так, что:

— У банка А резервов недостаточно.

— У Банка Б резервов, наоборот, слишком много (лежат без дела).

Чтобы Банк А не оштрафовали, он берет у Банка Б недостающую сумму в долг на одну ночь — за эту услугу он платит проценты. Эти проценты и есть ставка ФРС.

Важное замечание: ФРС не командует банкам, под какой именно процент давать друг другу деньги. Вместо этого она использует сложные финансовые инструменты, чтобы влиять на спрос и предложение этих свободных денег (резервов) в банковской системе:

1) Если ФРС хочет снизить ставку, она начинает скупать активы у банков, вливая в них свежие деньги, следовательно — денег в системе становится много, они дешевеют, и проценты по кредитам между банками сами собой снижаются;

2) Если ФРС хочет повысить ставку, она делает обратное — продает банкам активы, забирая у них деньги, денег становится мало, они дорожают, и проценты по межбанковским кредитам растут.

Влияние ставки ФРС на экономику.

Когда ФРС снижает ставку — деньги для банков становятся “дешевле”. Это приводит к снижению стоимости кредитов для бизнеса и населения, а компании получают возможность брать дешевые займы на развитие, запускать новые проекты и нанимать больше сотрудников, соответственно, люди активнее берут в долг и потребляют. Это хорошо стимулирует экономический рост, но может привести к “перегреву” и ускорению инфляции.

Когда инфляция становится слишком высокой — ФРС повышает ставку. Как результат — кредиты дорожают, потребительская активность замедляется, денег в экономике становится меньше, а спрос на них растет, что, в свою очередь, помогает охладить цены.

Конечно же, обратной стороной такой политики является риск замедления экономики и возникновения рецессии.

Влияние ставки на традиционные финансовые рынки.

Решение ФРС по процентной ставке оказывает непосредственное влияние не только на всю экономику в целом, но и на отдельные сегменты финансовых рынков:

1) Рынок облигаций.

Повышение ставки приводит к снижению цен на существующие облигации, чтобы их доходность соответствовала новым, более высоким ставкам; соответственно, при снижении ставки, цены на облигации растут, а их доходность падает.

2) Фондовый рынок.

Низкая ставка — это позитивный сигнал для акций: “дешевые” деньги стимулируют рост бизнеса, повышая прибыль компаний и делая акции более привлекательными для инвесторов. Высокая ставка, наоборот, делает акции менее привлекательными на фоне растущей доходности по облигациям и депозитам.

3) Валютный рынок.

Повышение ставки обычно ведет к укреплению доллара: высокие проценты привлекают иностранных инвесторов, которые начинают покупать американские активы, увеличивая тем самым спрос на доллары.

Как ставка ФРС влияет на жизнь людей?

Изменение ключевой ставки США чаще всего напрямую ощущается обычными гражданами через стоимость кредитов и доходность вкладов.

Когда ставка ФРС растет — банки вынуждены повышать проценты по ипотеке, автокредитам и потребительским займам: например, при ставке в 0,25% ипотека может стоить 3%, а когда ставка поднимается до 5,5%, стоимость ипотеки растет до 7%.

Со сбережениями вырисовывается обратная картина — в период высоких ставок растет доходность по банковским вкладам и другим консервативным инструментам. Получается, что для заемщиков рост ставки — это время финансовой нагрузки, а для сберегателей — возможность получить более высокий пассивный доход.

Влияние на мировой рынок и развивающиеся страны.

Поскольку доллар является мировой резервной валютой, решение по ставке ФРС имеет глобальные последствия для экономики всей планеты: когда ФРС повышает процент, капитал начинает перетекать из развивающихся стран обратно в США, где появляются более надежные и доходные активы.

Это приводит к ослаблению национальных валют других стран, особенно развивающихся — им становится дороже обслуживать свои долги, номинированные в долларах, что может спровоцировать валютные кризисы и рецессию.

Таким образом, монетарная политика США оказывает прямое влияние на экономическое благополучие по всему миру.

Связь ставки ФРС и криптовалютного рынка.

Криптовалюты также сильно зависят от монетарного цикла ФРС — в периоды низких ставок и “дешевых” денег инвесторы активнее вкладываются в рисковые инструменты с высоким потенциалом роста, к которым относится и криптовалюта: это было ярко продемонстрировано в 2020-2021 годах, когда ставки были околонулевыми, а биткоин показал впечатляющий рост.

Когда ФРС переходит к ужесточению политики и повышает ставку, аппетит к риску падает: деньги становятся более “дорогими”, и инвесторы начинают выводить капитал из криптовалют в пользу более надежных активов с предсказуемой доходностью.

Это создает давление на крипторынок и приводит к снижению цен, а корреляция между фондовым индексом S&P500 и биткоином в такие периоды особенно заметна.

Исторический контекст и текущая ситуация.

История знает несколько ярких примеров реакции ФРС на кризисы.

Например, в 2008 году для “спасения” экономики ставку снизили аж до 0-0,25%; аналогичные меры были предприняты и в 2020 году во время пандемии COVID-19. Однако, в 2022 году, когда инфляция в США достигла многолетних максимумов, ФРС начала самую агрессивную кампанию по повышению ставки с 1980-х годов, подняв ее с околонулевого уровня до 5.5%.

На текущий момент ставка остается достаточно высокой, ведь регулятор стоит перед сложным выбором: преждевременное снижение ставки может разогнать инфляцию снова, а слишком долгое сохранение жесткой политики — спровоцировать рецессию. Поэтому, дальнейшие решения ФРС будут целиком и полностью зависеть от динамики макроэкономических данных: инфляции, уровня безработицы, геополитической ситуации и темпов роста ВВП.

К слову, ставка ФРС — не единственный “рычаг” давления и управления настроениями на рынках, но, в любом случае, для того чтобы принимать взвешенные решения и не терять деньги, каждый уважающий себя инвестор или трейдер просто обязан понимать как устроен этот механизм, а также внимательно следить за тем, что происходит в экономике.

Конечно же, в одну короткую статью достаточно сложно уместить все аспекты влияния этого инструмента на инвесторов и даже обычных людей. Но, если вы хотите заглянуть “под капот” Федеральной резервной системы США и досконально разобраться, как ставка формирует нашу жизнь и рынки — ждем вас в Академии, где мы подробно разбираем эту тему в обучающих видео и прямых эфирах.

До встречи!