Что такое дивиденды и как их получать?
Представьте, что покупая акцию, вы становитесь совладельцем бизнеса: если компания получает прибыль, она делится ею с вами пропорционально вашей доле и теперь не нужно постоянно следить за графиками котировок, ловить момент для входа и выхода — достаточно лишь один раз совершить удачную сделку и ждать выплат. Все это — про дивиденды. Но, как и в любом деле, здесь есть свои правила и нюансы. В этой статье мы разберемся, как устроен этот механизм изнутри и реально ли на нем заработать.
Что такое дивиденды и зачем компании делятся прибылью?
Дивиденды — это часть чистой прибыли акционерного общества, которую оно распределяет среди владельцев своих акций.
Это выглядит примерно так: бизнес заработал деньги, заплатил все налоги, а оставшуюся сумму направляет на развитие, создание “подушки безопасности” или выплату вознаграждения акционерам — это вознаграждение и есть дивиденды, и чем большим пакетом акций вы владеете, тем больше будет ваш доход.
Важно понимать, что делиться прибылью — это право, а не обязанность компании: ни один закон не заставит эмитента платить акционерам. Поэтому быстрорастущие стартапы или молодые компании обычно не платят дивиденды и направляют все свободные средства обратно в бизнес — на открытие новых филиалов, закупку оборудования или разработку продуктов.
Зачем же тогда компании платят дивиденды?
Во-первых, это повышает инвестиционную привлекательность — инвесторы охотнее вкладывают деньги в бумаги, которые приносят регулярный доход; во-вторых, это удерживает текущих акционеров, частично компенсируя их риски; в-третьих, для крупных игроков (а часто и для государства, если речь о госкомпаниях) это способ получить прямой доход от своего пакета акций.
Ну и наконец, если у предприятия скопилось много свободной прибыли и некуда ее эффективно вложить, разумнее всего поделиться ею с владельцами.
Какими бывают дивиденды и что такое дивидендная политика?
Дивиденды различаются по периодичности и характеру выплат.
Чаще всего компании платят их раз в год — это связано с нюансами закона “Об акционерных обществах”. Однако встречаются и промежуточные выплаты: раз в квартал, полгода или за девять месяцев — например, “Северсталь” или МТС радовали своих акционеров более частыми бонусами. Существуют и специальные разовые дивиденды, которые приурочены к какому-то событию — продаже крупного актива или значительному скачку прибыли.
У каждой публичной компании есть устав или дивидендная политика — это официальный документ, в котором четко прописаны правила распределения прибыли. Там можно узнать, какой процент от чистой прибыли или свободного денежного потока (FCFE) пойдет акционерам, как часто будут производиться выплаты и какие факторы могут заставить компанию отказаться от них. Например, некоторые эмитенты гарантируют не менее 50% чистой прибыли (как “Газпром нефть” или “Роснефть”), другие придерживаются фиксированной суммы на акцию (МТС обещает не менее 35 рублей в год до 2026-го).
Рис.1: Положение дивидендов в общей прибыли компании.
Дивидендная политика бывает консервативной (сначала развитие бизнеса, потом выплаты) или агрессивной (большая часть прибыли уходит акционерам), но в большинстве случаев она носит лишь рекомендательный характер — в периоды убытков или острой необходимости в деньгах, совет директоров может предложить отменить выплаты, и собрание акционеров вправе это решение утвердить.
Как рассчитывают дивиденды и от чего зависит их размер?
Чтобы понимать свой возможный доход, нужно знать всего две вещи: количество ваших акций и размер дивидендов на одну ценную бумагу — этот показатель называют DPS (dividends per share). Первую цифру вы видите в личном кабинете у брокера, вторую можно найти в дивидендных календарях или на сайте компании — умножив одно на другое, вы получите сумму до вычета налогов.
Ключевой показатель, на который ориентируются инвесторы — дивидендная доходность: это отношение годового дивиденда на акцию к ее текущей рыночной цене, выраженное в процентах.
Формула проста: (дивиденд / цена акции) * 100%
Например, если бумага стоит 1000 рублей, а компания платит 50 рублей, доходность составит 5%. Для российского рынка нормальной считается доходность в диапазоне 5-10% и даже выше, на зарубежных площадках средний показатель часто не превышает 2-3%.
Размер выплат зависит от нескольких факторов, где главный из них — чистая прибыль компании: чем она выше, тем больше потенциал. Также учитывается долговая нагрузка (соотношение чистого долга к EBITDA), необходимость финансировать инвестпрограммы и даже валютная переоценка.
Немаловажен и тип акций — держатели привилегированных бумаг (“префов”) получают дивиденды в первую очередь, и их размер часто фиксирован в уставе или гарантирован даже при убытках (иногда за счет резервных фондов); владельцы же обыкновенных акций получают то, что осталось, но зато имеют право голоса на собрании.
Дата фиксации реестра и режим Т+2: как не пропустить выплату?
Чтобы получить дивиденды, недостаточно просто купить акции и ждать: нужно попасть в реестр акционеров — официальный список владельцев бумаг, который компания составляет на определенную дату. Эта дата называется “дата закрытия реестра” или “дивидендная отсечка” — только те инвесторы, чьи имена есть в реестре на конец этого дня, получат деньги.
Здесь важно учитывать режим торгов на бирже: например, на российских площадках (Московская биржа) действует принцип Т+2 — это значит, что юридически владельцем ценной бумаги вы становитесь не в момент покупки, а спустя два рабочих дня. Следовательно, чтобы попасть в реестр, акции нужно купить минимум за два рабочих дня до даты отсечки — если вы опоздаете даже на один день, право на текущие дивиденды будет утеряно.
Как узнать все важные даты?
Самый надежный способ — следить за новостями компании-эмитента: информация о рекомендациях совета директоров, дате собрания акционеров и утвержденной отсечке публикуется на официальном сайте в разделе для инвесторов, а также на порталах раскрытия корпоративной информации (например, e-disclosure.ru) или на сайте Московской биржи. Помимо этого, многие брокеры и финансовые сервисы ведут удобные дивидендные календари. Сама выплата поступает на брокерский счет или ИИС автоматически — обычно в течение 10-25 рабочих дней после отсечки.
Дивидендный гэп: почему падают цены и как на этом заработать?
За несколько дней до закрытия реестра акции часто начинают дорожать — инвесторы спешат купить их, чтобы получить право на выплату; но как только дата отсечки проходит, цена обычно резко снижается — это явление называется “дивидендный гэп”. Величина падения цены в этом случае примерно равна размеру выплаченных дивидендов на одну акцию.
Почему это происходит?
Во-первых, из компании ушли деньги на выплаты, и ее капитализация объективно уменьшилась; во-вторых, новые покупатели уже не получат ближайшие дивиденды, поэтому они не готовы платить высокую прежнюю цену — им нужен дисконт. Гэп — это нормально, и пугаться его не стоит: у сильных и растущих компаний цена восстанавливается до прежнего уровня через несколько дней, недель или месяцев — этот процесс называется “закрытием гэпа”.
Опытные инвесторы используют дивидендный гэп для заработка двумя способами: первая стратегия — купить акции до отсечки, получить дивиденды, а затем дождаться закрытия гэпа и продать бумаги, тогда доход складывается из выплат и курсовой разницы; вторая стратегия — купить акции сразу после падения цены и продать их, когда котировки восстановятся — здесь дивидендов не будет, зато можно заработать на росте.
Как выбрать акции, которые принесут хороший доход?
Выбор дивидендных бумаг — это не лотерея, а анализ.
Первое, на что смотрят инвесторы — история выплат: если компания никогда не платила дивиденды, вряд ли она начнет это делать без серьезных причин (хотя такие сюрпризы бывают). Лучше всего выбирать дивитикеров — эмитентов, которые стабильно делятся прибылью годами: в России к ним можно отнести МТС, HeadHunter, “Газпром нефть”, “Лукойл”, “Сбер”, а на Западе есть даже “дивидендные аристократы” — компании, повышающие выплаты минимум 25 лет подряд, например Coca-Cola или McDonald’s.
Второй шаг — изучить дивидендную политику, чтобы понять, какой процент прибыли направляется акционерам, есть ли у компании обязательства платить по “префам” даже в убыточные годы, какие оговорки могут отменить выплаты. Третий — оценить финансовые результаты: даже стабильный гигант может сократить дивиденды, если прибыль упала или вырос долг. Яркий пример — “Татнефть”, которая после многих лет роста в 2020 году вернула выплаты к уровню 2016 года из-за коронавируса и нестабильных нефтяных цен.
Четвертый критерий — сама дивидендная доходность. Не гонитесь за аномально высокими процентами — иногда это сигнал, что цена акции сильно упала из-за проблем в компании. Не забывайте также отслеживать и отраслевые тенденции — традиционно щедрыми на дивиденды считаются нефтегазовый сектор, телекоммуникации, ритейл и банки.
Помните — хороших выплат стоит ждать от зрелых, эффективных компаний с устойчивым прибыльным бизнесом и хорошим свободным денежным потоком, но без значимого потенциала для роста (так как развиваться они будут за свой счет, а не за счет прибыли акционеров).
Налоги с дивидендов: сколько и кто платит?
Дивиденды — это ваш доход, а значит, с него нужно заплатить налог.
Ставка зависит от статуса гражданина: для налоговых резидентов России (тех, кто живет в стране не менее 183 дней в году) действует ставка 13%, если общая сумма дивидендов за год не превышает 2,4 млн рублей. С суммы свыше этого порога нужно будет доплатить еще 15% (то есть общая ставка на превышение составит 15%), для нерезидентов ставка фиксированная — 15%.
Рис.2: Отличия налоговой ставки для резидентов/нерезидентов РФ.
Самое приятное, что для большинства частных инвесторов все происходит автоматически — брокер выступает налоговым агентом: он сам рассчитывает нужную сумму, удерживает ее из ваших дивидендов и перечисляет в бюджет, а на ваш счет приходят уже “чистые” деньги — никаких деклараций подавать не нужно.
Но если вы получаете дивиденды от зарубежной компании, налог может быть удержан дважды — сначала по законам страны эмитента, а затем в России. Однако многие государства заключили соглашения об избежании двойного налогообложения — в этом случае вы можете получить налоговый кредит (зачтется уплаченный за рубежом налог) или доплатить разницу, если ставка в стране эмитента ниже российской, однако декларировать такие доходы в ФНС придется самостоятельно. Важно помнить: налоговые льготы по дивидендам (например, ставка 0%) доступны только крупным инвесторам, владеющим не менее 50% акций или вложившим более 500 млн рублей.
Что нужно помнить, чтобы сделать дивиденды своим пассивным доходом?
Подведем итог всему, что нужно знать о дивидендах:
1) Дивиденды — это часть чистой прибыли компании, которой она делится с акционерами. Размер может составлять от 5% до 80% и более — все зависит от дивидендной политики, которую можно найти на сайте эмитента.
2) Платить дивиденды — это право, а не обязанность: компания в любой момент может их отменить или уменьшить, направив деньги на развитие или погашение долгов, и инвестор должен быть готов к такому риску.
3) Доход конкретного акционера зависит от количества акций в его портфеле и величины дивиденда на одну бумагу: чем больше доля — тем выше выплата.
4) Чтобы получить дивиденды, нужно владеть акциями на дату фиксации реестра (“отсечку”) — с учетом режима торгов Т+2 покупать бумаги следует минимум за два рабочих дня до этой даты.
5) Выбирая акции для дивидендной стратегии, обращайте внимание на историю выплат, дивидендную политику, финансовое состояние компании и отраслевые особенности — лучше всего отдавать предпочтение зрелым и стабильным эмитентам.
6) После отсечки цена акций почти всегда падает на величину дивидендов — это дивидендный гэп, после которого цена восстанавливается: на этом колебании можно строить разные торговые стратегии.
7) Налог с дивидендов (13% или 15% для резидентов, 15% для нерезидентов) в большинстве случаев удерживает брокер. Исключение — иностранные бумаги, здесь обязанность по декларированию ложится на самого инвестора.
Дивиденды — это не быстрый способ разбогатеть, но надежный инструмент для формирования стабильного пассивного дохода: реинвестируя полученные выплаты и диверсифицируя портфель по разным секторам, вы можете постепенно увеличивать свой капитал, не прикладывая к этому ежедневных усилий. Главное — помнить о правилах и не поддаваться эмоциям на краткосрочных колебаниях рынка.
Хотите знать об инвестициях и торговле еще больше? Присоединяйтесь к нашему Телеграм-каналу!
Успехов!
